本周國內鋼鐵股表現一般，行業指數較前一周上漲1.7%，跑輸滬深300指數0.8%。國際鋼鐵股表現較差，我們跟蹤的10支國際鋼鐵股8支上漲，不過僅3支跑贏所在市場。

目前國內鋼鐵行業平均PB為1.54倍，略高于國際的1.46倍；相對市場平均PB0.61倍，低于國際相對市場平均的0.76倍估值。鋼鐵股價處于底部，即便天津螺旋焊管市場繼續下跌，鋼鐵股下行空間不大。

經銷商鋼材庫存連續3周下降，上一周環比減少1.1%，但下降速度有所減弱。由于經銷商方面鋼材交易在逐漸轉好，因此我們預計后期天津螺旋焊管庫存將繼續下降。

產量方面，進入3月以現貨成本計算鋼廠已出現小幅虧損，因此我們預計3月粗鋼日均產量將環比持平或小幅下降。