9月本是直縫焊管消費旺季，然而期貨盤面上，近期鋼材期貨卻出現高位回調，目前價位較9月3日高點明顯回落。分析人士指出，旺季利好提前透支、地產 新開工及基建投資增速明顯不及預期等因素是本輪鋼價旺季回落的主要原因。整體看，鋼材市場供需關系仍存在改善空間，但價格趨勢或以反復震蕩為主。
直縫焊管價格旺季回落
進入9月之后，鋼材期貨價格可以說是急轉直下，現貨價格也高位回落，呈現典型的“淡季不淡、旺季不旺”特征。
文華財經數據顯示，9月直縫焊管、熱卷期貨主力2101合約在9月3日分別高沖至3818元/噸、3977元/噸的新高水平，隨后便連續下跌，且熱卷期貨下跌幅度大于螺紋鋼。截至9月18日收盤，螺紋鋼、熱卷期貨2101合約價格分別為3603元/噸、3723元/噸，較9月3日高點分別下跌5.6%、6.4%。
“今年7-8月，南方梅雨季節雨水偏多，直縫焊管下游需求有所回落，而產量并沒有明顯下降。在這兩個月，直縫焊管社會庫存出現季節性回升。同時，價格也 出現了新一波上漲，并提前消化了對旺季需求的樂觀預期。進入新的消費旺季后，下游需求并未如此前市場預期般強勁，因而價格回落，現貨市場也進入到一年中的 第二輪主動去庫存階段。未來一段時間，在鋼材價格走勢疲弱的同時，社會庫存大概率逐漸回落。”山金期貨研究所所長曹有明表示。
9月之前，市場對直縫焊管的旺季需求預期較高，且貨幣環境相對寬松，即便在庫存****水平維持高位、去庫存狀況不佳的淡季，期現價格重心仍在穩步上行。但隨后因預期落空，9月以來直縫焊管、熱卷期貨價格高位下滑。
一方面，地產新開工及基建投資增速明顯不及預期，對市場信心帶來一定的影響。另一方面，近期貨幣政策中性偏緊以及多地樓市調控加碼，債市自5月以來持續調整，股市近期也連續回落，影響商品市場整體心態。
旺季利好提前透支是近兩年直縫焊管市場運行的特征之一。蔡元祺分析，這與資金市場 利率即貿易商囤貨成本有關，貨幣環境變化傳導至下游存在時間滯后，恰好造成淡旺季供需錯配。2019年以來，市場資金利率下滑，貿易商“造”庫存動機增 強，整體庫存水平上行。隨著7月社融和M2同比增速見頂回落，未來CPI或逐步下行，商品通脹預期回落。因此，所謂價格的“旺季不旺”現象大概率在今年再 度上演。
